交银施罗德基金,投资者寒心

2020-04-02 18:05来源:mg游戏_mg游戏平台手机版「APP下载」作者:

摘要:对于一家公募基金公司来说,优秀的基金经理是其最大的无形资产,然而近年来,交银施罗德基金公司却频频遭遇人才流失,比如章妍、曹文...

摘要:在去年的市场行情下,谁的货基规模大谁的盈利就多,这一点已是不争的事实,而除了天弘基金外,银行系基金公司绝对是占尽优势的一个群体了。就拿去年公募基金管理规模来说,工商银行旗下的工银瑞信就一鼓作气由2015年的第四名上升到2016年的第二名。 但记者注...

中国经济网北京1月9日讯2018年对于公募基金而言是极为难熬的一年,净值回撤成为常态,能够取得正收益的产品凤毛麟角,就连银行系基金公司交银施罗德也不例外。 数据显示,2018年该公司旗下七成权益类基金亏损。  交银施罗德基金公司旗下能够取得可比数据,且抛去净值异动的权益类基金共有50只,但从2018年全年的业绩表现来看,该公司仅15只基金取得正收益,且其涨幅均不足6%。反观35只没能取得正收益的基金,其中25只基金跌幅超过10%,9只基金跌幅超过20%,交银国企改革与交银中证海外中国互联网排在2018年跌幅榜前列。  此外,从累计收益来看,交银施罗德基金公司旗下有11只基金自成立以来累计负收益,剔除被动指数型基金后,累计亏损最多的产品是交银数据产业,该基金成立于2016年8月16日,截至2018年最后一个交易日,其累计单位净值仅有0.6530元。  七成权益基金2018年亏损9只跌幅超20%  2018年对于任何一家公募基金公司来说,似乎都是失望多余满足,就连银行系基金公司也同样如此。以交银施罗德基金公司为例, 数据显示,该公司旗下能够取得可比数据的权益类基金共有51只,但从2018年全年的业绩表现来看,仅15只基金取得正收益,占比不足三成,且涨幅均不足6%。反观35只没能取得正收益的基金,其中,25只基金跌幅超过10%,9只基金跌幅超过20%。  值得注意的是,交银施罗德基金公司旗下产品中,排在2018年跌幅榜前列的多为被动指数型基金,在9只跌幅超过20%的产品中,有7只为被动指数型基金。在所属板块跌幅巨大且有杠杆效应的影响下,这些被动指数型基金业绩亏损严重。  相比之下,主动管理型权益类基金则是根据投资理念的不同对股票等投资对象进行有目的的选择,因此更能体现基金经理的主管价值判断能力,但可惜在2018年,鲜有基金经理能够与市场抗衡。  从交银施罗德基金公司旗下2只亏损超过20%的主动权益类基金来看,下跌原因可以分为两类,一类主要受A股市场的拖累,如交银国企改革;另一类则由于海外市场下挫导致,如交银中证海外中国互联网。  根据中国经济网记者统计,交银国企改革2018年全年亏损21.79%,该基金成立于2015年6月10日,但自成立以来该基金的业绩表现均无亮点可寻,其近3年、近2年、近1年的阶段涨幅分别为-18.38%、-22.49%、-23.36%,均大幅跑输同类平均水平。  从累计单位净值走势来看,交银国企改革净值从未突破1.15元。由于成立于股市由盛转衰之际,交银国企改革成立后净值即遭遇下挫,虽然当年3季度走出了反弹之势,但好景不长,反弹之路仅维持了一个季度,2016年初该基金净值大幅回撤,净值最低时已不足0.8元,此后又是漫长的反弹期。但遗憾的是,自2017年10月起,该基金净值震荡走低,截至2018年末,其累计单位净值仅余0.8110元。  从基金规模来看,交银国企改革成立初期的规模为33.38亿元,但成立后其基金规模急转直下,分年度来看,截至2015年底、2016年底、2017年底、2018年底,该基金的规模分别为18.27亿元、12.89亿元、7.58亿元、4.90亿元。  交银国企改革2018年亏损严重的一大原因是股票仓位过高,天天基金网显示,该基金2018年前三季度的股票仓位占比均超过85%,这在股市普跌之时尤为不利。三季报显示,交银国企改革的前十大重仓股分别为保利地产(600048)、恒立液压(601100)、南方航空(600029)、工商银行、首旅酒店(600258)、芒果超媒(300413)、四创电子(600990)、广州酒家(603043)、国药股份(600511)、中国医药,但个股占基金总值的比例都非常小,前十只合计仅有29.2%。  由此不难看出,基金经理似乎是想通过减轻个股的持仓比例和分散化投资,来降低股市下跌对基金净值的负面风险。但在2018年这样的市场行情下,这样的操作也未能起到实际的效果。  交银国企改革自成立以来一直由基金经理沈楠独立管理,至今3年又212天的时间里,沈楠的任职回报仅为-18.30%。沈楠于2009年6月至2011年3月在长江证券担任高级分析师,2011年加入交银施罗德基金,曾任行业分析师、基金经理助理。沈楠所管理的另一只基金交银主题优选混合业绩表现也不佳,其近2年、近1年及近半年的阶段涨幅分别为-2.82%、-15.45%、-10.06%。  交银中证海外中国互联网业绩不佳的原因则主要是由于海外市场震荡。从重仓股来看,交银中证海外中国互联网近年来始终以美股的中概股为主。同时期的业绩显示,在今年一季度,该基金净值上涨了1.51%,二季度上涨了3.32%,其背景就是美国股市的节节攀升。但在三季度里,中概股出现震荡,该基金净值也随之大跌了13%,将此前的收益悉数回吐。临近年底,在诸多因素的影响下,美国股市出现高位回调,短暂时间内就跌入了技术性熊市,交银中证海外中国互联网受此影响净值回调幅度进一步拉大。 数据显示,交银中证海外中国互联网2018年全年跌幅为25.47%。  11只基金净值跌破1元基金经理平均任职年限仅2年  交银施罗德基金公司成立于2005年8月4日,资料显示,交银施罗德基金公司是由交通银行和施罗德投资管理有限公司、中国国际集装箱海运股份有限公司共同发起设立的合资基金管理公司,三方持股比例分别为65%、30%、5%。公司总部设于上海,注册资本为2亿元。  从最近几年公募基金发展情况看,银行系基金公司的优势越发凸显,在资金、人力等各方面都能得到股东的大力支持,因而银行系基金公司普遍发展迅猛。作为交通银行“嫡系”的交银施罗德基金公司自然也不例外,近年来基金规模可谓是突飞猛进。   数据显示,2005年底,交银施罗德基金公司成立初期基金规模仅25亿元左右,在成立两年后规模已突破500亿元,此后虽然时有缩水,但整体上看,该公司规模呈现递增趋势。2016年底,交银施罗德基金公司的规模首次突破1000亿元,但很快又降至900亿元之下,直到2017年三季度其规模再次突破1000亿元。  今年以来,该公司规模虽然成功突破1500亿元,但明显受到业绩不佳的影响,增速出现明显的放缓。比如在2018年二季度时,该公司规模为1694.41亿元,但到了三季度末,缩水至1569.80亿元,到四季度末,继续缩水至1547.46亿元。  从各类型基金的规模变动情况看,交银施罗德旗下的货币基金从2018年二季度的上千亿元缩水到了年底的957.58亿元,其次,混合基金与股票型基金也从2018年中旬的413.68亿元、23.9亿元,缩水到了年底的386.29亿元和19.57亿元,同时QDII基金也出现缩水。仅有债券型基金的规模小幅增加。  而从各基金类型占比来看,交银施罗德基金公司旗下货币型基金的规模占到了近40%,股票与混合型基金的规模占比约在25%左右,由此来看,这些重要的产品类型,在公募基金竞争激烈的市场环境下均没有表现出稳定的局面。  天天基金网数据显示,交银施罗德基金公司目前共有117只基金,由21位基金经理管理,平均每位基金经理管理5.57只基金,而这些基金经理的平均任职年限仅为2年又12天。  从累计收益来看,截至2018年底,交银施罗德基金公司旗下有11只基金自成立以来累计负收益,其中,亏损最多的5只基金也是被动指数型基金,这些基金在2018年的业绩表现也垫底。  剔除被动指数型基金后,累计亏损最多的产品是交银数据产业,该基金成立于2016年8月16日,截至2018年最后一个交易日,其成立以来的累计收益为-34.70%,该基金近2年、近1年及近半年的阶段涨幅分别为-31.39%、-14.10%、-15.10%。  从累计单位净值走势来看,交银数据产业成立初期有过短暂上涨,但自2016年底便开始震荡回调,期间虽然也有过反弹,但整体看来颓势明显。截至2018年12月28日,该基金的累计单位净值仅余0.6530元。  交银数据产业一直以来的股票仓位占比较高,就拿2018年来说,即便是A股走势如此不明朗的情况下,该基金前三季度的股票仓位占净值比依然超过93%。该基金偏重成长类个股,其在今年三季度的前十大重仓股分别为恒华科技(300365)、浪潮信息(000977)、卫宁健康(300253)、安车检测(300572)、盛通股份(002599)、北方华创(002371)、华测检测(300012)、保利地产、易华录(300212)、纳思达(002180)。  交银数据产业自成立以来一直由基金经理芮晨独立管理,至今2年又144天的时间里,芮晨的任职回报却仅为-34.20%。芮晨2007年至2009年任深圳尚诚资产管理有限公司研究员、研究副总监,2009年至2013年任国联安基金管理有限公司行业研究员、投资经理,2013年至2014年任浙商证券(601878)资产管理有限公司投资主办。2015年加入交银施罗德基金管理有限公司。  值得注意的是,迄今为止芮晨共管理过3只基金,且直到目前其仍管理着这3只基金,然而,其任职回报均不佳。除了上述交银数据产业以外,芮晨在管理交银科技创新灵活配置混合、交银先锋混合期间的任职回报分别为-10.02%、-43.19%。交银科技创新灵活配置近2年、近1年及近半年的阶段涨幅分别为-15.43%、-5.71%、-12.90%;交银先锋混合近2年、近1年及近半年的阶段涨幅分别为-29.02%、-10.01%、-14.43%。

基金二季报已全部披露,基金公司上半年的排名也已尘埃落地,不过引人注意的是,交银施罗德基金规模又回撤至千亿元以下。数据显示,该基金公司去年年底规模为1023.73亿元,但是截至6月底规模已经缩水至882.23亿元,而同期成立的工银瑞信基金和建新基金规模早已突破3000亿元,稳居规模排行榜前十。

   对于一家公募基金公司来说,优秀的基金经理是其最大的“无形资产”,然而近年来,交银施罗德基金公司却频频遭遇人才流失,比如章妍、曹文俊、孙超等人就在今年先后离职,而失去人才之后的弊端,则很大程度体现在了基金业绩上面。

  在去年的市场行情下,谁的货基规模大谁的盈利就多,这一点已是不争的事实,而除了天弘基金外,银行系基金公司绝对是占尽优势的一个群体了。就拿去年公募基金管理规模来说,工商银行旗下的工银瑞信就一鼓作气由2015年的第四名上升到2016年的第二名。

究其原因,记者发现交银施罗德基金正陷入人才失血不断的怪圈。据悉,今年以来,交银施罗德先后折损了三员大将:3月31日基金经理章妍离职,6月13日曹文俊离职,6月22日孙超离职。值得一提的是,2015年交银施罗德公司也曾掀起一波离职潮,当年就有6名基金经理离职。或许是受明星经理流失之痛,交银施罗德旗下基金业绩参差不齐。

  据天天基金网数据显示,在刚刚过去的7月份,该公司旗下24只混合型基金中有11只业绩跑输同类均值,其中7只出现亏损,最严重的交银数据产业净值跌幅达7.46%。而负责管理该基金的基金经理芮晨还是位“一拖三”选手,但其任职回报均大幅跑输同类均值。不仅如此,在今年上半年里,交银施罗德更有6只权益类产品净值跌幅在10%左右,落后于众多基金公司。

  但记者注意到,在工农中建交五大国有银行中,虽然交通银行旗下的交银施罗德基金公司去年名次上升了五位,但在总量上,却和其他四家“同门”差距甚远。而如果把这五家基金公司去年旗下盈利最多的基金作比较,交银施罗德旗下的交银货币(A/B份额合计)无论在规模还是在盈利上都和其他几家不是一个量级,不禁让人感叹,怎么差距怎么大呢!

规模大起大落

  交银施罗德权益类产品业绩落后

  交银货币去年利润仅6亿与“同门”差距大

据悉,交银施罗德基金成立于2005年8月4日,作为背靠银行系股东的老牌基金公司,其在成立一年后管理规模就突破了百亿元,然而时至今日,该公司却在同时期成立的基金公司中排名中庸,更无法和同期内同为银行系的兄弟公司相提并论。

  7月份行情已经结束,可面对反弹收红的股指,多数持有交银施罗德基金的基民却高兴不起来。根据天天基金网数据显示,7月份,交银施罗德旗下的24只混合型基金中,有7只都出现了亏损,11只业绩跑输1.14%的同类均值。

  在去年的各类型基金中,货币基金以盈利1204.57亿元,成为最赚钱品种,而各基金公司也秉承了这一特点,旗下利润最高的产品皆为货币型基金。但记者发现,作为渠道优势最为明显的银行系基金,在货币基金的规模和盈利上却参差不齐。

不过,在发展初期的几年中,交银施罗德一度表现亮眼,实现规模突围。据数据显示,成立刚满一年的交银施罗德资产管理规模在2006年三季度首次突破100亿元,在同年成立的8家基金公司中脱颖而出。截至2007年三季度,交银施罗德规模成功站上500亿元关口,规模达到594.54亿元,排名跻身前二十。截至2009年末,交银施罗德规模增至858.58亿元,在银行系基金公司中排名首位。

  据悉,交银施罗德基金管理有限公司于2005年8月4日成立,由拥有百年历史的交通银行、二百年投资经验积累的施罗德投资管理有限公司、以及中国国际集装箱海运(集团)股份有限公司共同发起设立,三方持股比例分别为 65% 、30% 、5% ,注册资本为 2 亿元。可面对资历如此“老牌”的基金公司,交银施罗德却并没能发挥出优势。

  为了公平起见,本文选取了五大国有商业银行作为比较对象,它们分别为:中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行,而对应的基金公司则分为是:工银瑞信基金、农银汇理基金、中银基金、建信基金、交银施罗德基金。虽然这五家国有银行的成立时间各不相同,但它们都是综合性商业银行,也代表着中国金融界最雄厚的资本和实力。

但在2011年三季度,交银施罗德规模开始大幅滑坡,管理规模降至404.66亿元,惨遭“腰斩”,截至2014年末,其规模更是降至2007年二季度以来最低,仅有369.24亿元。2015年借助牛市行情,交银施罗德公司规模也得以扩张,截至2015年末,其规模达到832.14亿元,此后其规模扩张态势延续,截至2016年底,规模突破千亿元,为1023.73亿元。但在2017年一季度,交银施罗德基金规模又开始滑坡,规模降至882.69亿元。二季度规模比一季度末略低,有882.23亿元,在内地基金公司中排第26位。

  交银数据产业灵活配置混合(519773)是该公司混合型基金中业绩最差的一只,在7月份股指上涨的情况下,这只基金的净值反而逆势下跌了7.46%。而根据中国经济网记者了解,这只成立于2016年8月16日的基金,自成立以来到2017年7月31日收盘,净值累计亏损了23.10%,而同期沪指上涨却达到10%。另外,在今年以来、近6个月和近3个月的不同时间段里,该基金净值均亏损了18.28%、15.49%、12.21%,并且排名始终垫底同类。

  从表一中可以看出,工商银行旗下的工银瑞信基金公司是当中的“大哥”,无论是规模还是排名均远远高于其他几家,相比之下,今天的主角——交银施罗德是最差劲的。

然而,截至今年二季度末,同样成立于2005年的银行系基金公司工银瑞信规模已经突破6000亿元,达到6989.59亿元,管理规模仅次于公募一哥天弘基金。建信基金规模也已达到3439.29亿元,跻身规模排行榜第八名。

  那么,作为一只躲过A股大跌时期才成立的混合型基金来说,为何业绩会如此之差呢?这或许就得从前十大重仓股来看了。交银数据产业的二季报显示,恒华科技、盛通股份、东百集团、和晶科技、联明股份、银信科技、二三四五、飞利信、全信股份、易华录是其前十大重仓股,其中九只也在一季报里出现。

  数据显示,截至2016年年底,交银施罗德的公募管理规模仅为1029.2亿元,排名第23位,而2015年,其规模和排名分别为838.87亿元、第27位,可以看出虽然其在去年努力发展,名次也上升了4位,但在五大“同门”当中,交银施罗德还是显得落后太多。

基金业绩分化

  但从上半年的走势看,恒华科技、盛通股份、和晶科技、联明股份、银信科技、飞利信、全信股份、易华录均出现大跌。而前十只重仓股占基金净值比例达到了66%以上,这也就不难解释为何该基金业绩会逆势下跌了。可面对如此“杯具”的选股,基金经理在二季报中却对自身问题绝口不提,只是表示:“二季度本基金保持高仓位新兴成长股的配置。展望三季度,从行业配置角度看,周期性行业盈利见顶已经确定。以食品饮料和家电为代表的消费类行业,经过二季度的加速上涨,预计估值的吸引力会进一步下降。我们认为现阶段成长股越来越具备配置价值。本基金预计三季度仍将坚持新兴成长股的配置方向。”不知道看了上述季报,持有该基金的基民会作何感想!

  而具体到基金而言,去年这五家基金公司最赚钱的产品都是货币基金,但只有农银汇理和交银施罗德旗下的最赚钱基金规模最小,其中农银汇理旗下的农银货币截至去年底资产规模仅有265.16亿元,而交银施罗德旗下的交银货币有382.86亿元。但如果从利润来看,交银货币反倒不如农银货币了,农银货币去年实现了11.93的利润,怎么说也是双位数,而交银货币却仅实现了6.16亿元的利润,规模比人家大,利润比人家小,这对于固定收益类产品来说实在说不过去。

交银施罗德基金旗下无论是固定收益类产品还是权益类产品,年内业绩表现平平。

  从成立至今,交银数据产业一直由芮晨负责管理,此人2007年-2009年任深圳尚诚资产管理有限公司研究员、研究副总监;2009年-2013年任国联安基金管理有限公司行业研究员、投资经理;2013年-2014年任浙商证券资产管理有限公司投资主办。2015年加入交银施罗德基金管理有限公司,自2015年5月18日起担基金经理。

  资料显示,交银货币分为A和B两类,交银货币A(519588)的资产规模为9.91亿元,利润为1640.96万元;交银货币B(519589)的资产规模为372.95亿元,利润为59,980.11万元。交银货币分A成立于2006年1月20日,交银货币B成立于 2007年6月22日。

具体来看,交银施罗德基金旗下的固定收益类产品,混合债券型基金、中长期债券型基金的年内业绩表现令人不满意。据数据显示,截至7月26日今年以来,可统计的7只混合债券型基金均跑输同类平均水平。可统计的20只中长期纯债基金中,超五成中长期纯债基金年内业绩达不到平均水平。其中交银裕通纯债C垫底,年内收益亏损0.10%,交银纯债C年内收益亏损幅度为0.10%.

  目前芮晨共管理着三只基金,分别是交银数据产业混合、交银科技创新混合、交银先锋混合,但三只基金的任职回报却是-23.10%、-9.11%、-36.47%,相比3.10%、6.79%、-11.90%的同类均值来说,差的不是“几个街区”。也许是业绩实在难看,交银数据产业从成立之初的22亿元规模已经逐季缩水到了目前的11.17亿元。

  相比上述资料来说,二者的基金经理变更则相一致,从2015年10月16日至今为黄莹洁和连端清共同管理,再早一点的2015年6月1日到2015年10月15日为黄莹洁一人管理,但从黄莹洁参与交银货币开始,其任职回报就始终跑不赢同类均值。其任职交银货币A时期的回报为4.82%、任职交银货币B时期的回报为5.29%,而同时期的同类均值为5.34%。

反观交易施罗德基金旗下权益类产品,产品业绩分化较为明显。数据显示,在可统计的11只偏股混合型基金中,9只偏股混合型基金业绩排名低于同类基金平均水平,7只偏股混合型基金收益亏损,年内收益表现最差的交银先锋(519698,基金吧),收益亏损幅度达21.38%,领跌交银施罗德权益类产品收益率排行榜。交银施罗德成长(519692,基金吧)30紧随其后,年内收益亏损13.13%。此外,交银成长(519692,基金吧)H、交银成长A年内收益亏损幅度也不小,均为-9.86%。而仅有2只基金年内取得超10%正收益的基金,其中,交银新成长以14.34%的正收益居首。在可统计25只灵活配置型基金中,6只基金业绩跑输同类平均水平,其中,交银数据产业以年内-20.62%的业绩领跌,交银稳健(519690,基金吧)配置混合A则以27.68%的业绩领先,两者相差48个百分点。

  就算从上半年的数据看,该公司旗下的混合型基金中仍然有10只处于亏损状态,其中4只跌幅都超过10%。

  而连端清相对来说稍好些,任职交银货币A时期的回报为3.77%、任职交银货币B时期的回报为4.14%,同时期的同类均值为4.12%。

基金业绩参差不齐,交银施罗德基金投研能力备受质疑,尤其是资深招牌性人才频频流失。据悉,今年以来交银施罗德迎来新的人事变动。6月22日,基金经理孙超因个人原因选择离职。同月13日,荣获2016年度“最佳人气金牛基金经理”称号的金牌基金经理曹文俊也提交了辞职申请。早前的3月31日,章妍也因个人原因卸任交银启通灵活配置混合等6只基金。

  投资者寒心 规模增长乏力

  但不知是否因为交银施罗德公司的固收类基金经理人才太过稀缺,黄莹洁目前同时管理着23只基金(各份额分开计算)、连端清目前同时管理着27只基金。尽管都是债券、货币、理财型基金产品,持仓种类跨界不大,但如此重担还是令投资者担忧基金经理的精力能否顾得过来。

事实上,近年来,交银施罗德频频面临投研团队人才失血、资深基金经理接连辞职的尴尬,仅2015年一年,因个人原因选择离职的基金经理达6人,分别为晏青、李永兴、林洪钧、张迎军、赵凌琦、龙向东。为了加强公司内部的投研实力,补足人才断档,近年来交银施罗德不遗余力培养新生代基金经理,包括任相栋、盖婷婷、何帅等被誉为“新黄金一代”基金经理,目前已成为交银施罗德的投研主力。

  基金业绩黯淡的主要原因自然和基金经理有很大关系。根据报道,今年以来交银施罗德旗下基金经理出走频繁,继原“一拖七”基金经理章妍和金牌基金经理曹文俊离职后,旗下委以重任的原“一拖九”基金经理孙超近日也因个人原因离职。

  黄莹洁女士从2008年2月至2012年5月任中海基金管理有限公司交易员;2012年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任中央交易室交易员,自2015年5月27日开始任职基金经理。连端清早前在交通银行总行金融市场部任职;2011年至2013年任湘财证券研究所研究员;2013年至2015年任中航信托资产管理部投资经理,2015年加入交银施罗德基金管理有限公司,同年8月4日担任基金经理职务。

数据显示,在交银施罗德基金已有的19位基金经理中,7位基金经理累计公募任职不足两年时间,如唐赟、连端清、李娜等,不过他们均在交银施罗德担有重任,其中基金经理李娜目前管理交银施罗德旗下12只基金产品,连端清为交银施罗德旗下“一拖十五”产品基金经理。

  而在2015年,该公司更是遭遇了6位基金经理离职,虽然交银施罗德相关负责人指出,2015年恰逢牛市,公奔私人员流动较为频繁,公司也在所难免,但面临人才断档却是不争的事实。

  另外,从表三中可以清晰的看出,除了交银货币A/B去年利润超亿元外,该公司其余盈利的产品,利润都没有超过1亿元的。而在利润为负的一方中,亏损超过亿元的却有6只产品。

  虽然近年来交银施罗德不遗余力培养新生代基金经理,包括任相栋、盖婷婷、何帅等目前都已成为公司的投研主力,但从从业经历上看,还是略显稚嫩。

  旗下基金亏损超25亿元 “秒杀”盈利

  数据显示,在交银施罗德已有的21位基金经理中,多位基金经理累计公募任职不足两年时间,如唐赟、连端清、李娜等,不过他们均在交银施罗德担有重任,其中基金经理李娜目前管理交银施罗德旗下12只基金产品,连端清为交银施罗德旗下“一托十四”产品基金经理。 此外,晨星网数据显示,目前交银施罗德旗下基金经理的任职平均期限为2年92天,略低于全行业2年165天的基金经理平均任职期限。

  从单个基金看,交银稳健配置混合A(519690)和交银先锋混合(519698)的亏损金额双双超过了5亿元,分别为-57,810.39万元和-52,600.88万元,而二者的规模也较为相似,截至去年底分为有20.44亿元和18.27亿元,在该公司旗下亏损前十的基金中,规模排名在第3和第4位。而规模排在前两位的是交银成长混合A、交银蓝筹混合,分别为37.64亿元和25.10亿元,去年利润亏损额为-24,578.30万元、-44,318.11万元

  泰胜风能和联明股份是交银施罗德旗下基金的重仓股,而正是这两只股票却印证了其投研实力的欠缺。从数据上看,交银拥有前者13.32%的流通股、后者12.26%的流通股,但上半年两只股票分别下跌了19%和30%。

  交银稳健配置混合A成立于2006年6月14日,交银先锋混合成立于2009年4月10日,虽然成立时间相差3年,但成立以来的回报却差了4倍以上,前者成立以来的净值回报为357.37%,后者的净值回报为80.06%。然而“好汉不提当年勇”,不管怎么说,去年两只基金携手变成了交银施罗德旗下利润最差的冠、亚军。

  按说背靠交通银行这棵大树,交银施罗德在规模上应该也是数一数二,但事实证明,其近几年的发展却是不温不火。2015年年底时,该公司的公募业务规模达832亿元,摆脱了此前多年在500亿元以下的水平,到2016年时,达到了1023亿元,这也是其成立以来的峰值。然而好景不长,仅过了一个季度就又跌回到882亿元的水平,并延续到了2017年6月30日。

  但让人疑惑的是,二者的持股风格完全不同,怎会落得同一结果呢?

  这与同样成立于2005年的银行系基金公司工银瑞信、建信基金三四千亿元的规模相比,简直是天壤之别。尤其是今年一季度,交银旗下公募规模不进反退,与多只产品出现净赎回有很大关系,如交银货币基金B份额实现净赎回份额达到330.51亿份,此外,交银裕隆纯债债券基金A份额、交银施罗德双轮动债券基金分别出现超15亿份净赎回。

  从交银稳健配置混合A的去年四季度前十大重仓股看,其中不乏云南白药、贵州茅台、东阿阿胶等老牌绩优股,另外还有嘉宝集团、上海医药、长春高新、中国医药等稳健上涨的股票。四季度里,前十大重仓股只有华海药业跌幅较大。另外,查看其它各季度的前十大重仓股后,记者明显感觉到,只有一季度时,持仓股票的下跌数量和跌幅最多,由此可以推断,其全年利润亏损的主要原因还是去年年初的市场行情造成的。

  有业内人士说表示,究其原因,一方面是因为委外定制基金新规开始执行,根据“存量的委外定制基金需尽量满足单一投资者持有的基金份额低于50%”要求,市场上已有的委外机构定制基金遭遇机构投资者资金赎回;另一方面,受到理财纳入MPA考核,银监会严查理财套利,受资金面紧张等因素的影响,银行委外业务出现大幅缩水的现象。

  但在该基金2016年年报里,基金经理竟然没有针对亏损原因做任何解释,只笼统的对市场整体风格做了阐述,针对该基金去年的操作情况,也只介绍道:“我们在2016年初提出”以静制动、不破不立“的策略,回顾全年行情该策略比较符合市场特征。但是,2016年市场仍存在明显的结构性行情,好于我们年初的预期。其中,价值股的表现突出,以蓝筹股为代表的企业以高股息率、优秀的成长性已经得到机构投资者认同,这是重要的市场价值取向信号。”单看这段文字,还以为去年该基金实现了盈利,但实际情况是,在去年报告期内份额净值增长率为-17.92%,同期业绩比较基准增长率为-8.57%。

  看来,交银施罗德要想追赶上“同龄人”还需要付出很大的努力,而这其中,如何搭建好投研平台是其面临最迫切的问题。

  交银稳健配置混合A的基金经理为唐倩女士,其有13年证券投资管理从业年限。2000年至2004年任申银万国证券研究所分析师;2004年至2006年任中银国际有限公司分析师;2006年至2007年任香港雷曼兄弟证券公司研究员;2007年至2013年于上投摩根基金管理有限公司任研究部总监、基金经理,其中2011年4月28日至2013年7月8日担任上投摩根成长先锋股票型证券投资基金基金经理。2013年7月加入交银施罗德基金管理有限公司,现任权益部副总经理。看来资深的从业经历,在风格突变的市场面前似乎没有起到任何作用。

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  相比之下,交银先锋混合就明显的多了,该基金去年各季度的前十大重仓股都以中小创股票为主,且全年变化不大,恒华科技、易华录、和晶科技、浔兴股份、青岛金王等几乎成为各季度的稳定持仓股票。

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  虽然该基金也亏损不少,但在年报中,基金经理却并不避讳解释造成亏损的原因,其还总结到:“总体来说,2016年,本基金的仓位选择和行业配置,对投资业绩起到了至关重要的作用。本基金2016年未能超越业绩比较基准表现,主要是配置了较多创业板成长类股票。”不管结果如何,这种坦荡倒是值得称赞。

  该基金经理为芮晨,2007年—2009年任深圳尚诚资产管理有限公司研究员、研究副总监,2009年—2013年任国联安基金管理有限公司行业研究员、投资经理,2013年—2014年任浙商证券资产管理有限公司投资主办。2015年加入交银施罗德基金管理有限公司。

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